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Reuters 報導，Bank of America Global Research 將 2026 年 Fed 利率展望調整為升息 75 個基點，理由是美國勞動市場仍具韌性，加上新任 Fed 主席 Kevin Warsh 領導下的政策立場轉趨鷹派。BofA 預估 Fed 可能在 9 月、10 月與 12 月各升息 25 個基點，這與其先前預期今年不調整利率形成明顯轉變，也高於市場目前約 42 個基點升息幅度的定價。
這項預測對貴金屬市場十分重要。黃金、白銀與鉑金都是非孳息資產，當市場預期利率升高、美元走強、短端美債殖利率上升時，持有貴金屬的機會成本增加，短線資金容易轉向美元現金、貨幣市場基金與短債。近期金價連續承壓、鉑金與白銀波動放大，核心背景正是 Fed 鷹派預期回升。
Warsh 上任後，Fed 不僅維持利率於 3.50% 至 3.75% 區間，也釋出更重視通膨韌性與政策可信度的訊號，並啟動對通膨、溝通、數據使用、生產力與就業等領域的政策檢討。這意味 Fed 可能減少過去偏向前瞻指引的市場安撫語言，改以更簡潔、更依賴數據的方式管理預期。對貴金屬而言，這會提高波動，因為市場將更敏感地解讀每一項就業、通膨與油價數據。不過，央行政策對貴金屬並非單向利空。
Reuters 近期引述世界黃金協會調查指出，創紀錄比例的央行儲備管理者計畫在未來 12 個月增加黃金儲備，顯示官方部門仍將黃金視為危機避險、長期保值與儲備多元化工具。這形成一個關鍵矛盾：短期金融定價受到 Fed 高利率壓制，但長期官方需求仍支撐黃金結構性配置。對鉑金而言，若央行買金趨勢延伸至黃金以外的貴金屬，鉑金也可能受惠於更廣泛的實體資產配置敘事。接下來市場要觀察三件事：美國 PCE 與就業數據是否支持升息、美元是否維持強勢，以及央行與 ETF 買盤是否在金價回落時重新進場。短線仍是 Fed 說了算；長線，實體資產的故事還沒有結束。
