Judith Murphy / Startup Fortune
隨著金價自 2026 年 1 月每盎司 5,589 美元歷史高點回落約 22%，印度家庭正加速出售舊金，成為黃金市場新的供給壓力來源。
據印度金銀珠寶協會（IBJA）資料，2026 年 4 月至 6 月季度，印度消費者向市場回售近 50 噸舊金，同比大增 43%。由於金價從年初每 10 克約 18 萬盧比跌至約 14 萬盧比，部分家庭擔心價格進一步下探至 12 萬盧比，因而選擇提前變現。
印度家庭長期被視為全球最重要的實體黃金持有者之一，估計持有近 30,000 噸黃金。業界估計，若目前回售趨勢延續，2026 年印度黃金回收量可能達 200 至 250 噸，高於 2025 年約 125 至 150 噸的水準。由於存量龐大，即便只是小部分家庭將黃金貨幣化，也可能對市場形成實質供給壓力。
與此同時，印度新金需求也出現降溫跡象。部分珠寶商表示，近期約 80% 的珠寶銷售來自以舊換新，而非消費者直接購買新金。這顯示高金價正在改變印度家庭的購買行為，零售端對進口黃金的依賴也有所下降。
分析指出，央行買盤仍是支撐金價的重要因素，但印度家庭的賣出行為不容忽視。央行買金主要出於儲備配置與貨幣多元化考量，而印度家庭則更受婚禮需求、家庭現金流與價格預期影響。若回收供給持續增加，可能使黃金在 2026 年的反彈過程更加波折。
目前來看，印度家庭並非全面放棄黃金，而是趁高價與價格回落初期進行部分變現。然而，過去「印度逢低買金」的市場假設正在變得不再牢靠。對金市而言，印度可能不再只是跌價時的穩定買方，也可能成為壓抑價格回升的重要賣方。
