Jenny Hunter／《IFA Magazine》
黃金在經歷多年強勁上漲後，近期出現回檔，主要原因是市場重新評估利率前景。英國皇家鑄幣局 Market Insight Manager - Stuart O’Reilly 指出，儘管較高利率可能提高持有無孳息資產的機會成本，但黃金的長期支撐因素並未減弱。
目前市場同時面臨通膨壓力、財政擴張與地緣政治風險。歷史顯示，當升息源於通膨或政治不確定性，而非經濟強勁成長時，黃金仍可能維持良好表現。
未來18個月，美國國會選舉、債務上限，以及白宮與國會之間的潛在分歧，可能進一步推升政治風險。英國政策變化與全球多極化趨勢，也可能促使投資者增加對黃金等實體資產的配置。
央行仍是黃金需求的重要支柱。最新調查顯示，84%的受訪央行預期，未來五年黃金在儲備中的占比將上升；另有45%的央行計畫在未來12個月增加黃金持有量，主要原因包括分散風險、對沖通膨及因應危機。
此外，人工智慧類股占全球股市漲幅的比重偏高，市場集中度與估值風險持續受到關注。隨著投資者重新檢視資產配置，黃金作為低相關性資產的吸引力可能進一步提升。
英國皇家鑄幣局認為，當前金價疲弱，更可能反映利率預期改變，而非黃金投資邏輯惡化。地緣政治分化、財政壓力、央行增持及投資組合分散需求，仍將持續支撐黃金的長期表現。
